MACRO MARKETS巨汇洞悉场:美联储下周有两个重大调整

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美联储主席鲍威尔及其同事们在下周的会议上可能不会暗示他们已经停止加息。

由于通胀仍高于2%的目标并且经济增长稳定,美联储官员在9月19日至20日的会议上可能会保持对紧缩政策的偏好,即使他们决定不加息。

“他们绝对不会示意加息到此为止”,摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼(Bruce Kasman)说道。

与此形成鲜明对比的是,欧洲央行在周四加息25个基点后传递出含糊不清的信息。尽管欧洲央行行长拉加德拒绝透露利率是否已经达到峰值,但投资者将央行会后政策声明解读为欧洲决策者已经停止加息。因此欧元下跌,欧债上涨,交易员降低了欧洲央行再次加息的可能性。

在投资者关注的评论中,欧洲央行表示:“我们认为,欧洲央行的关键利率已经达到了一定水平,如果能够持续足够长的时间,将对通胀及时回归目标做出重大贡献”。

按照交易员的说法,美联储下周的信息更有可能是“鹰派暂停”(hawkish hold),而不是欧洲央行这种“鸽派加息”(dovish hike)。

在会议后接受记者采访时,拉加德表示,欧元区正在经历一段“非常非常缓慢的增长期”。而鲍威尔在8月25日的杰克逊霍尔央行年会上表示,美国政策制定者“密切关注经济可能未如预期般降温的迹象”,并寻求更好地调整需求与供应,进一步降低通胀。

根据美联储在6月份的预测,官员们预计今年经济将增长1%。但在下周会议后发布的更新预测中,预计他们将大幅提高今年的经济增长预期。LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang说道:“我不认为鲍威尔宣布停止加息会有太多好处。对于鲍威尔来说,更好的做法是强调加息选项,因为他们不会在9月份加息”。

摩根大通的卡斯曼表示,美联储在会议后公布的所谓“点阵图”很可能显示,决策者的预计中位数显示,美联储今年还将再次加息,为11月或12月的会议留下加息的可能性。卡斯曼补充道,鲍威尔在会后新闻发布会上的讲话可能会更加微妙,他可能会强调美联储在降低通胀方面取得的进展。

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